현재 인도 루피는 사상 최저치를 기록하고 있습니다. 이 기사에서 저자는 루피 하락의 원인을 분석하고 규제 당국이 효과에 대해 취하고 제안한 개입 및 조치를 평가했습니다.
인도 경제는 최근 8.2-2018년 19분기 GDP 73% 성장을 기록하며 상승세를 보였지만, 아이러니하게도 인도 루피(INR)는 약세이며 최근 역사상 최저 수준으로 약 13% 하락한 USD 대비 약 XNUMX루피로 급락했습니다. 올해 초부터 가치. 현재 인도 루피는 아시아에서 가장 실적이 좋지 않은 통화라고 합니다.
특히 USD 또는 GBP에 대해 다른 통화 대비 통화의 가치를 결정하는 변수는 무엇입니까? INR 급락의 원인은 무엇입니까? 분명히 핵심 역할은 지불 균형(BoP) 상황 즉, 즉. 수입에 지출하는 외화(USD 읽기)와 수출로 벌어들이는 USD 금액. 주로 수출을 통해 달러 공급으로 충족되는 수입품을 지불하기 위한 달러 수요가 있습니다. 이러한 국내 시장의 달러 수요와 공급은 달러 대비 루피의 가치를 결정하는 데 중요한 역할을 합니다.
그래서, 무슨 일이야? 에너지 수요를 위해 인도는 석유에 크게 의존하고 있습니다. 이는 경제 성장, 특히 산업 및 농업 부문을 유지하는 데 매우 중요합니다. 인도 석유 수요의 거의 80%를 수입해야 합니다. 기름값이 상승세를 타고 있습니다. 순 효과는 더 높은 수입 청구서이므로 석유 수입을 지불하기 위해 달러 수요가 증가합니다.
다른 관심 영역은 FDI입니다. 에 따라 인도 중앙 은행 (RBI), 1.6-2018년(19-19.6월) 2017억 달러 대비 18-XNUMX년(XNUMX-XNUMX월) 외국인 투자는 XNUMX억 달러로 선진국의 금리 인상으로 외국인 투자자가 인도 시장에서 자금을 회수했기 때문입니다. 이로 인해 외국인 투자자의 송금을 위한 달러 수요가 더욱 증가했습니다. 또한 인도는 세계 최대의 무기 수입국이므로 높은 가치의 국방 조달 법안이 있습니다.
인도 시장에서 달러의 공급은 주로 수출과 외국인 투자 및 송금을 통해 이루어집니다. 불행히도 이것은 수요와 보조를 맞추지 못하여 수요와 공급 부족으로 인해 더 비싼 달러와 더 저렴한 루피로 이어지고 있습니다.
그렇다면 달러로 표시된 수요와 공급의 격차를 바로잡기 위해 무엇을 했습니까? RBI는 격차를 완화하기 위해 시장에서 달러를 매도하고 루피를 매수하는 방식으로 개입했습니다. 지난 25개월 동안 RBI는 시장에서 약 XNUMX억 달러를 투자했습니다. 이것은 단기적인 조치이며 루피가 여전히 거의 자유 낙하에 있는 한 효과적이지 않았습니다.
14년 2018월 XNUMX일, 정부는 제조업체가 해외에서 자금을 조달하고 국제 시장에서 루피 채권을 발행할 수 있는 규정을 완화하여 주로 인도에 대한 외국인 투자 유치와 관련된 달러 유입을 늘리고 유출을 줄이기 위한 XNUMX가지 조치를 발표했습니다. 이것이 인도의 달러 유입 증가에 도움이 될까요? 외국인 투자자들이 선진국의 저금리를 이용하고 특히 부채 시장에서 인도 및 기타 신흥 시장에 돈을 투자했기 때문에 그럴 것 같지 않습니다. 이제 OECD 국가의 금리가 상승세를 타고 있어 인도 포트폴리오의 상당 부분을 인출하고 송금했습니다.
석유 수입 의존도를 줄이고 수출을 늘리고 무기와 방위 장비에 대한 자립 등 장기적인 조치는 어떻습니까?
석유는 경제 성장을 유지하는 데 매우 중요하지만 개인 차량의 과시 소비는 어떻습니까? 자동차가 다닐 수 있는 도로 킬로미터당 개인 차량의 수는 특히 대도시에서 매우 높습니다. 수도인 델리는 제어할 수 없는 차량 증가로 인해 세계에서 가장 오염이 심한 도시라는 평판을 얻고 있습니다. 도시에서 자동차 수를 줄이는 것을 목표로 하는 정책 이니셔티브는 차량 등록을 제한하는 ''런던의 혼잡 통행료''와 같이 사람들의 건강 측면에서 공익에 큰 도움이 될 것입니다. 델리의 '홀짝' 실험에 따르면 이러한 정책 이니셔티브는 인기가 없기 때문에 정치적 의지가 부족할 수 있습니다.
제조 및 수출 진흥이 도움이 될 것입니다. 'Make in India'는 아직 움푹 패인 것 같지 않습니다. 분명히 GST의 화폐화 및 시행은 제조업에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 루피 약세도 수출에 도움이 되지 않는다. 인도는 국방 장비 수입에 막대한 외화를 지출합니다. 인도가 특히 우주 및 핵 기술 분야에서 과학 및 기술 역량을 구축하는 데 매우 잘 해왔음에도 불구하고 자국의 국방 요구를 충족시킬 수 없다는 점은 역설적입니다.
인도의 통화 문제는 달러의 유출을 줄이고 유입을 강화하기 위한 장기적으로 효과적인 조치를 요구할 것입니다.
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저자: 우메시 프라사드
저자는 London School of Economics의 동문이자 영국에 기반을 둔 전직 학자입니다.
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